人民币实际有效汇率波动对我国出口的直接影响

作者：卢中原 隆国强 李建伟 王彤

近年来我国出口价值、出口数量和出口价格的结构性变化

人民币实际有效汇率对我国出口数量、出口价格和出口价值的直接影响

提高出口退税率会直接促进出口价值增速提高出口退税是影响我国出口数量增速和出口价格的重要因素，平均出口退税率每提高1％，会引致我国出口数量增速提高0.69个百分点、出口价格下降0.98个百分点，考虑出口数量增速和出口价格的相互作用，最终会引致我国出口价值增速提高0.36个百分点。出口退税率对我国出口价格的影响大于国际市场需求和人民币实际有效汇率的影响，是影响我国出口价格的最重要因素。

我国出口数量增速的价格弹性较高我国工业品出口数量增速的价格弹性较高，初级产品出口数量增速的价格弹性较低。由于工业品出口数量占总出口数量的90％以上，我国总出口数量增速的价格弹性较高，出口价格每下降1个百分点，会引致我国出口数量增速提高0，76个百分点。而出口数量增速的提高仅会引致出口价格小幅度下降，出口数量增速每提高1个百分点，仅会引致我国出口价格下降0.11个百分点。

2005年以来我国出口数量增速波动的影响因素分解

2004年以来我国出口数量增速不断下降，且降幅不断加大，主要原因是人民币实际有效汇率持续升值。2009年人民币实际有效汇率相对稳定，出口数量增速的大幅度下降主要由国际市场需求增速大幅度下降引致。

2005年以来我国出口价格波动的影响因素分解

2004年以来我国出口价格波动幅度较大，主要因素是我国出口退税率大幅度波动。其中2005～2008年我国出口价格持续提高，是由人民币实际有效汇率不断升值和出口退税率提高共同引致的。2009年我国出口价格大幅度下降，是由国际市场需求增速大幅度下降和出口退税率提高共同引致的。

2005年以来我国出口价值增速波动的影响因素分解

结论与政策建议

人民币实际有效汇率是影响我国出口的重要因素之一，但人民币汇率对不同产品出口的影响有很大差别。人民币实际有效汇率对不同产品的出口价格均具有重要影响，同时对 工业 品出口数量增速有直接影响，是我国出口数量增速的主要影响因素。近年来我国出口以工业品出口为主，工业品出口数量增速的价格弹性较高，决定了我国总出口数量增速的价格弹性也很高，人民币实际有效汇率通过对出口价格的直接影响，还会间接影响到我国出口数量增速，对我国出口价值增速产生双重影响，即汇率贬值降低出口价格、刺激出口数量和出口价值增速提高，但出口价格下降本身会直接降低出口价值增速。从实际影响看，2005年以来人民币实际有效汇率的单边升值是我国出口价值增速不断下降的主要原因。鉴于人民币汇率波动对出口具有正反两方面的双重影响，2008年以来人民币实际有效汇率基本处于合理的均衡汇率状态，我国 经济 运行仍处于中长期回调阶段，国际市场需求尚不稳定，维持人民币实际有效汇率基本稳定，是稳定我国出口、保持经济平稳增长的最佳选择。

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