货币政策宣讲材料范文推荐6篇

货币政策宣讲材料范文 第一篇

三季度货币政策执行报告提法为“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，更好适应经济高质量发展需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效益。完善货币供应调控机制，把好货币供应总闸门，根据宏观形势和市场需要，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”。

四季度货币政策执行报告继续有“保持流动性合理充裕”的提法，具体为“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。完善货币供应调控机制，把好货币供应总闸门，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点”。

整体来看，三季度货币政策执行报告中除“把好货币供应总闸门”外，“保持流动性合理充裕”前诸如“更好适应需要”、“更加注重质量和效益”、“科学把握力度节奏重点”等其实均主要是对保持流动性合理充裕的解释，而四季度货币政策执行报告中“保持流动性合理充裕”前诸如“坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效”、“处理好恢复经济和防范风险的关系”、“保持好正常货币政策空间的可持续性”等其实均主要是对保持流动性合理充裕的限制。这也对应前述综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具的目的从“保持流动性合理充裕”更新为“满足金融机构合理的短期、中期、长期流动性需求”。因此，虽“保持流动性合理充裕”的提法未变，但或许应用时过境迁的视角来看待后续的流动性情况。

货币政策宣讲材料范文 第二篇

一、调查目的及背景

货币政策的含义：

货币政策所包念听所范围，有广义与狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。而现代通常意义上的货币政策所涵盖的范围则限定在中央银行行为方面即中央银行为实现既定的目标运用各种虎具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。

二、我国货币政策的基本理论

1我国货币政策目标

2我国货币政策的常用工具

常用货币工具包括：法定存款准备金、再贴现政策、公开市场操作、其他政策工具等。1995年3月《_____中国人民银行法》颁布布后，我国货币政策调控逐步由以直接调控为主向以间接调近代为主转化。过渡时期共存的货币政策工具有贷款规模、再贷款、利率、存款准备金、公开市场业务与再贴现等数种，其中间接调近代工具的作用逐步强化，直接调近代工具的影响日趋淡化，如1998年我国已经放弃了贷款规模管理。随着利率市场化的推进，利率手段的运用与再加市场化。

1994年《_关于金融体制改革的决定》明确提出，我国今后货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额储备金率。目前在实际工作中，货币政策的操作指标主要是基础货币、银行的超额储备金率和银行间同业拆借市场利率、银行间债券市场的回购利率；中介指标主要是货币借应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易量为代表的信用总量。

三、我国货币政策近期发展

我国近期发展可以划分为两个阶段:

货币政策宣讲材料范文 第三篇

货币政策将相对宽松,财政政策方面并无惊喜。20_年政府工作报告提到,稳健的货币政策要灵活适度。20_年m2的增长目标从12%增加至13%,政府亦设下社会融资总量增长目标为13%,高于20_年的实际增速()。我们相信,这些增长目标意味着货币政策将会适度宽松。财政政策方面,20_年政府计划的赤字率为3%,代表着政府赤字将较20_年增加5,600亿元人民币,符合市场预期及没有意外惊喜。铁路投资方面,投资金额为8,000亿元人民币,与去年相同。_的投资预算只由20_年的4,766亿元人民币增加至5,000亿元人民币。总体而言,我们认为此次财政刺激政策相对保守。

自上而下的思路。我们的a股团队预计,今年a股市场将持续震荡。由于美国最新公布的经济数据优于预期,因此美联储会否在6月加息仍有待观察,这可能会再次触发投资者对资金流出新兴市场的忧虑。同时,人民币汇率近期企稳,但中期而言贬值压力仍然存在,这将继续为市场添上不明朗因素。

供应侧心得体会改革:重点的短线交易主题。政府再次强调在工业行业(特别是煤炭和钢铁)推行供应侧改革以去产能的重要性。我们的a股团队认为,如果供应侧改革顺利推行,将有助支持商品价格和对存活下来的公司有利。然而,由于价格反弹是受到供应量下降所推动,而非经济周期的回升,所以反弹空间或相对有限。在短期内,我们仍然看到煤炭和钢铁业存在买入机会,因为库存水平相对较低。其他投资相关行业的龙头如信义玻璃[]、中国联塑[]和金隅股份[]亦是潜在的受益者。

专家解读政府工作报告：20_年货币政策相对稳健

_总理在政府工作报告中提到，要深化金融体制改革。加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。深化利率市场化改革。继续完善人民币汇率市场化形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。深化国有商业银行和开发性、政策性金融机构改革，发展民营银行，启动投贷联动试点。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军分析指出，20_年是“十三五”的开局之年，也是全面建设小康决胜阶段，非常重要，稳增长应该是最重要的，从货币政策角度来看，广义货币量预计增长13%，社会融资总规模增长13%左右。这两个指标还是相对稳健，比较灵活，略微宽松，目的还是为了今年供给侧改革，结构调整，创新创业等等，营造相对宽松环境。从政策工具来看，今年已有过一次全面降准，价格工具方面有降息，工作总结还有像公开市场操作等创新型工具等。尤其是，今年我国面临复杂的国际金融和货币环境，像美国今年货币政策的预期出现了很大的不确定性，这对我国来讲也将会有很大的考验。

赵锡军认为，今年不排除会有降息降准考虑，尽管有外界猜测美联储不一定升息，从目前情况来看，国际间跨境资本流动越来越没规律，投机性更强，很难有清晰判断。国内又要面临五个任务，从历年来讲，要进一步降低融资成本，而利率是很重要的指标。

中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，从整体来看，从会议来看，人民币汇率呈现波动幅度比较大，有人会担心改革问题是不是受到影响，现在还是坚定推行，整个方向很确定，我国有很好的经济增长基本面，同时国际收支很良性的状态，还有一点，未来要从服务贸易大国向强国迈进。

此外，宗良还指出，从整体来看，未来人民币汇率稳定是比较现实的。

20_年政府工作报告点评：供给侧改革需要适度扩大总需求的配合

1、过去20年来经济增长目标首设区间目标增速，20_年经济增长预期目标为。与去年相比，这实际上降低了经济增长预期，主要原因可能在于国内去产能的负面冲击。并且，今年外围形势较为复杂，出口增速难以预估，政府工作报告并未给出进出口增速目标，适度降低经济增速目标可能也为外部意外冲击预留空间，同时也表明未来经济增长将更加依靠国内总需求水平和供给侧改革来拉动。

2、经济下滑压力仍存，财政政策进一步发力。今年财政预算规模为万亿，较去年增加5600亿元，热门思想汇报赤字率提高至3%，较去年提高个百分点，按收支差额计算的实际赤字率有望进一步向接近。另一方面，20_年将进一步减税降费，5月1日其营改增试点将推广至全部行业，确保所行业税负只减不增。中央财政安排1000亿专项资金重点用于去产能过程中的职工分流安置。

3、政府投资力度继续加大，供给侧改革也需要“适度扩大总需求”的配合。20_年中央预算内投资增加至5000亿元，铁路投资目标为8000亿元，与20_年持平。棚户区改造目标为600万套，较全年小幅增长20万套，而且政府工作报告中明确提出提高棚改货币化安置比例。水利投资未提明确规模，但今年新设公路投资目标万亿元。总而言之，“铁公基”仍是今年政府稳定经济的主要抓手。

4、货币政策稳健偏宽松。今年m2目标增速提升至13%，较去年增长1%。我们预计20_年货币政策宽松的重点领域为信贷宽松，而非货币宽松。这样既能为供给侧改革提供友好的货币金融环境，又有助于守住不发生系统系、区域性金融风险的底线。在经济增速目标略有下滑，m2增速小幅提高的背景下范文内容地图，cpi增速目标仍定为3%，显示领导层对今年通胀并无太大担忧，近期物价水平的反弹可能并不具备持续性。

5、汇率制度改革步入平稳期。去年政府工作报告中明确提出要增加人民币汇率双向浮动弹性，但今年的表述较为平淡，一是强调保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，二是继续推进汇改，并且去掉了人民币国际化和资本项目可兑换方面的表述。目前汇率风险是我国金融风险的重要组成部分，内外形势较为复杂的背景下，稳汇率有助于稳增长、防风险目标的达成。

6、总的来看，20_年主要经济指标设定大致符合预期。政策方面财政政策将进一步发力，货币政策以灵活适度为主，增强持续增长动力依赖于供给侧改革的进程，这套政策组合是当前破解当前低增长低利率低通胀环境最优组合。货币放松向财政放松转化，债券收益率可能将受到更大的上行压力，若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期，则周期板块的表现可能将相对较好。

这篇内容主要描述增长、改革、今年、目标、人民币、经济、投资、汇率，希望对大家有用。

货币政策宣讲材料范文 第四篇

一 问题的提出

财政支出的扩张在中国是一个长期趋势，如何把握好扩张度是一个值得关注的问题。面对欧债危机、世界实体经济衰退和国内经济下行压力，我国政府在20_年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策和货币政策是市场经济条件下政府进行宏观经济调控的主要手段。面对如何把握财政支出扩张“度”的难题，有必要从全局着眼，从政府政策手段综合平衡协调的角度去考虑财政支出扩张性。财政支出扩张到什么程度，必须充分考虑货币政策手段运用到什么程度，必须充分认识货币手段的主观目标和客观效应对财政支出扩张的影响程度，并基于此，来把握财政支出扩张度。

二 财政政策不是孤立的，应与货币政策相互协调配合

由于我国本轮经济的收缩期与世界经济的收缩期叠加在一起，又由于金融危机的作用导致了收缩的时间延长和幅度加大。使得当前我国面临的经济问题既有短期性的，又有中长期性的;既有总量方面的，又有结构方面的。面对现实问题的复杂性及政策传导机制的局限性，很显然，只采用一项经济政策绝不可能实现目的，更不可能取得良好的效果。在这种情况下，任何一项经济政策都难以独立承担起推进经济改革和经济发展的重任。同时，不同的经济政策，其目标和实施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在着某些矛盾。在综合运用各项经济政策时，需要处理好这些可能存在的矛盾，使各项政策之间相互协调，才能够治理中国经济中存在的各种问题，达到既治标又治本，使中国经济运行实现良性循环的目的。

1.在储蓄动员方面，财政政策和货币政策存在此消彼长的关系

一个国家的财政支出扩张和货币供给扩张是有内在协调性的。财政支出扩张刺激需求，扩张有两个途径：一是通过发债实现储蓄动员;二是向中央银行借款，转而投入实体经济，增加总需求。货币供给扩张刺激需求，扩张也有两个途径：一是增发基础货币，二是通过降低利率实现储蓄动员，增加派生货币。显然，从结构角度看，财政政策和货币政策之间有着此消彼长的关系。特别是在储蓄动员方面，在储蓄规模既定的条件下，两者的效应不可能同步、同等程度实现。同时启用扩张性的财政政策和货币政策，两者都在“争夺”储蓄资源，都有可能引起基础货币供给扩张。在增发货币方面，理论上讲，两者可以同等程度放大，但问题是谁也无法承受由此引发的通货膨胀。因此，货币供给的扩张会对财政支出扩张客观上起到限制作用。贷款增长幅度反映的是间接融资的储蓄动员效应的放大程度。现在我国的储蓄动员由于股票市场低迷、严控企业债券发行，起主导作用且操作简便的就是银行信用扩张。对财政来说，贷款增长会压缩国债发行空间。对高利润追求的本性使得机构投资者不会过多持有国债，银行当然也乐于放款。所以，不能认为财政扩张支出时发行国债没有硬障碍。而且，货币供给扩张时，资本市场会被激活，大量资金会流入证券市场，特别是股票市场。另外，近年来我国居民消费资金来源结构已发生变化，消费信贷成为居民重大支出的资金来源。从今后趋势看，房价如果下调，购房者会借低利率之机介入房市，此时，房贷规模自然膨胀。这些因素，实际上都是储蓄动员，当然会压缩国债发行的空间，也会抬高国债发行成本。

因此，在全面启动增长上，货币政策显然有作用空间。货币政策的切入点是直接刺激市场投资需求，而市场主体积极性的强化是经济发展的主导力量。在货币供给扩张过程中，调低利率、放松贷款限制的直接效应是限制财政支出扩张。

2.财政政策具有结构特征，货币政策具有总量特征

财政政策与货币政策都能对总量和结构进行调节，但财政政策比货币政策更强调资源配置的优化和经济结构的调整，有结构特征。而货币政策的重点是调节社会需求总量，具有总量特征。只有财政和货币两种手段都充分发挥各自优势，相互协调配合，才能把政府配置资源和市场配置资源结合起来，做到在有效刺激需求的同时兼顾经济结构的调整和升级目标的实现。

财政政策通过变动收入和支出来调节经济结构。由于税负及支出规模的调整涉及面广，政策性强，直接关系到国家的财政分配关系，并受国家财力的限制。因此，财政赤字或结余都不能太大，这使得财政政策对需求总量调节具有一定的局限性。相反，财政政策对社会供求结构的调整作用要大得多。市场机制可

实现 经济资源的最优配置，但要付出一定的代价。为了减少资源浪费，需要政府运用 财政政策进行干预。财政政策对经济结构的调节主要表现在：通过扩大或减少对某行业的财政投入，来“鼓励”或“抑制”该行业的 发展。即使在支出总量不变的条件下，政府也可通过差别税率和收入政策，直接对某行业进行“扶持”或“限制”，从而达到优化资源配置和调节经济结构的效果。

货币政策扩张的优势在于既可充分调动存量货币，又可直接增发基础货币，这对投资和消费的扩张具有无可比拟的诱惑性。其本质上是把更多的储蓄吸收过来注入到实体经济，反过来又使货币供应量按乘数效应增加。从总需求扩张诱导的角度看，利率下调对投资主体和消费主体的吸引力最强。我国现行制度基本不允许实施财政贷款，财政对投资的支持，要么是无偿拨款，要么是贴息，但这两者资金额都比较小，而且不可能大幅扩张，因为财政支出主要是保公共产品供给。货币供给扩张恰好打消了人们对财政资金的期望。现在刺激总需求，从引导全 社会投资和消费角度看，冲击力最大的还是货币供给扩张。但货币政策调节社会供求结构和国民经济比例关系方面的作用相对有限。中央银行运用法定准备金率、再贴现率、利率、信贷规模、公开市场业务等各种工具来增加或减少货币供应量，从而达到调节社会总需求。可是，因为银行信贷资金是追求盈利的，其在带动资源配置方面要体现市场原则的基本要求，政府不能指望信贷资金能直接按照政府宏观调控的目标投入预期收益率低的产业，特别是公共产品产业。如果真有银行信贷资金做到了这一点，则其背后往往有财政的支持。

为了更好地解决社会经济结构矛盾和总量矛盾，必须根据财政政策与货币政策目标的侧重点不同，要求财政政策和货币政策协调配合。财政政策直接作用于经济结构，间接作用于经济总量;货币政策直接作用于经济总量，间接作用于经济结构。

从财政政策调节看，对总供给的调节首先反映为社会经济结构的调节，如财政运用 税收、贴息和投资政策，引导货币流向新兴产业和瓶颈产业，优化产业结构;对总需求的调节主要通过扩大或缩小财政支出，以结构调节为前提，以刺激和抑制社会总需求。货币政策对社会总需求的调节主要是通过中央银行投放货币和再贷款等手段控制基础货币量，通过准备金率和再贴现率等控制基础货币乘数，以有效控制社会总需求。同时，中央银行在控制社会总需求的基础上也会对社会经济结构产生一定的调节作用。

一般来说，运用财政政策启动经济较为直接、迅速，对推动经济增长的作用较为明显，往往起的立竿见影的效果，适用于公共性和难以取得直接回报的项目。货币政策需要通过商业银行以及整个金融体系间接作用于社会，其效果的显现通常存在着一定的时滞，适用于那些在比较短时间内能够得到直接回报的项目。同时 ，为提高国际竞争力所需的技术改造和为解决就业所需的量大面广的中小企业的发展， 主要不能靠财政手段，而要

货币政策宣讲材料范文 第五篇

摘要：财政和货币政策是国家宏观调控的两大重要政策工具，二者既有联系又有区别，必须协调配合。为了实现经济稳定发展的目标，提高宏观调控的有效性，更好地维护我国在开放条件下的经济利益，必须进一步加强财政与货币政策之间的协调关系。

关键词：财政政策;货币政策;协调配合

中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1001-828X(20_)11-0201-01

一、财政政策与货币政策组合的理论基础

(一)财政政策与货币政策目标、手段、功能差异性

财政政策目标是针对经济增长、物价稳定、充分就业等，而货币政策目标是通过对货币供给量及结构的影响，进而影响社会最终支出及总需求，从而影响经济总体的运行。财政政策所采用的手段主要是税收、国债、公共支出、投资、补贴、预算等。货币政策所采用的手段是银行存款准备金、再贴现、再贷款、利率、公开市场业务等。财政政策功能是通过财政收支活动和再分配直接参与投资和生产调节的政策，是一种直接调控的经济手段，具有行政性和强制性的特点。货币政策功能是通过调节货币供给量直接作用于价格水平，在金融市场中影响融资主体的借贷成本和资产选择行为，是一种间接调控经济的手段，具有伸缩性和灵活性的特点。

(二)财政政策和货币政策组合模式

由于财政政策与货币政策在调节经济活动中发挥的作用不同，所以要达到理想调控效果，需要将财政政策和货币政策组合运用，两者的具体组合方式有以下四种：

1.双松政策模式：扩张性财政政策和扩张性货币政策

当货币总需求不足，生产资源大量闲置，解决失业和刺激增长成为宏观调控的首要目标时，适宜采取以财政政策为主的双松财政货币配合模式。当经济萧条时，可用膨胀财政增加总需求，以及扩张货币降低利率以克服“挤出”效应。当社会有效需求严重不足时，可选择双松政策，通过财政支出增加，减税和降低利率、扩大信贷、增加货币供应量等政策组合对经济产生整体的扩张效应。

2.双紧政策模式：紧缩性财政政策和紧缩性货币政策

当社会总需求极度膨胀，社会总供给严重不足和物价大幅度上升，抑制通货膨胀成为首要调控目标时，适宜采取双紧的财政货币配合模式，通过增加税收和减少支出的财政政策压缩社会需求和提高存款准备金率、提高利率、减少贷款和再贴现等货币政策减少货币供应量。当经济发生严重通胀时，可用紧缩货币来提高利率，降低总需求水平，紧缩财政以防止利率过分提高，两者配合会对经济产生整体的紧缩效应。

3.紧财政松货币模式：紧缩性财政政策和扩张性货币政策

当政府开支过大，价格基本稳定，但企业投资不十分旺盛，经济不十分繁荣，促进经济较快运行的主要目标时，适宜采取“紧财政，松货币”。当经济中出现通货膨胀但又不太严重时，可用紧缩财政政策压缩总需求，再用扩张性货币政策降低利率，以免财政过度紧缩而可能引起衰退。

4.松财政紧货币模式：扩张性财政政策和紧缩性货币政策

当社会运行表现为通货膨胀与经济停滞并存，产业结构和产品结构失衡，治理“停滞”，刺激经济增长成为政府调节经济的首要目标时，适宜采取“松财政紧货币”的配合模式。当经济萧条但又不太严重时，用扩张性财政政策刺激总需求，再用紧缩性货币政策抑制通货膨胀。

二、加强宏观调控，发挥组合效应优势——结合我国的实践

(一)提高财政与货币政策配合效果，进一步深化体制改革

财政与货币政策的配合效果除了决定两种政策的合理搭配外，还受财政体制、金融体制、国有企业制度的制约。财政体制方面，由于国民收入分配格局不合理，造成财政收入占国民收入的比重、中央财政收入占国家财政收入的比重严重下降，致使国家财政收入增长缓慢，大大削弱了国家财政的宏观调控能力;金融体制方面，国有银行仍没有真正摆脱行政奴隶的地位，国有企业对银行的过渡依赖和信贷资金的财政化，不仅加大了银行的负担和风险，也导致银行角色和功能的模糊与紊乱，使商业银行对中央银行的调控难以做出灵敏的反映。

因此，财政体制方面要进一步完善现行的分税制体制，规范收入分配秩序，健全税收征管机制，减少财政收入的流失，提高“两个”比重，从而提高宏观调控的能力;金融体制上要深化国有银行的体制改革和非银行机构的调整，真正确立国有商业银行依法自主经营的地位，为货币政策发挥作用扫清体制上的障碍。

(二)财政货币政策组合应该防止总体经济大起大落

本轮财政货币政策运作的经济环境与以前的宏观调控相比，主要是背景特点不同，一是在国际经济金融环境出现重大问题的背景下进行的，因此，表现为要随时考虑外部经济的变化。并且国内经济已经出现明显比较高的波动，经济增长率可能突破合理区间。三是中国经济刚刚面临较高的通货膨胀，经济过热、投资过热、结构问题没有根本解决。因此，财政货币政策运作就应该异于以前，要防止经济“滞胀”问题，要对潜在通货膨胀保持警惕。

(三)财政货币政策组合应该适应国际的需要

在经济全球化进程中，中国越来越离不开世界，世界越来越离不开中国，如果中国经济“打喷嚏”，亚洲乃至世界其他国家都可能“感冒”。显然，新的科学的政策搭配应该充分考虑中国经济走向的变化以及这种变化对世界经济的影响，而且要以发展的眼光看待中国经济发展和世界经济发展，以期达到政策最佳效果。

参考文献：

[1]中国社会科学院金融研究所,长江证券股份公司联合研究小组.经济总量平衡中的中国财政货币政策协调[N].上海证券报,20_,01-24(3).

[2]郭庆旺.积极财政政策及其与货币政策配合研究[M].北京:中国人民大学出版社,20_.

货币政策宣讲材料范文 第六篇

全文58页，延续此前一贯框架，先是“内容摘要”部分提纲挈领，而后正文分为“货币信贷概况”、“货币政策操作”、“金融市场运行”、“宏观经济分析”和“货币政策趋势”五部分和四篇专栏。

“货币信贷概况”目录来看，四季度货币政策执行报告相比三季度有两变动：①“贷款利率下降”更新为“贷款利率明显下降”；②“人民币汇率略有升值”更新为“人民币汇率双向浮动”。整体来看，一是加大对贷款利率下降结果的肯定，二是更新对人民币汇率市场的客观描述。

“货币政策操作”目录来看，四季度货币政策执行报告相比三季度有四变动：①“开展中期借贷便利和常备借贷便利操作”前加“适时”；②“加大对冲新冠肺炎疫情影响的货币信贷支持力度”更新为“对冲新冠肺炎疫情影响，加大货币信贷支持力度”；③新增对全年“降低金融机构存款准备金率”的描述，也使得“货币政策操作”目录由三季度的十项变为四季度的十一项；④“深化利率市场化改革”前加“进一步”。整体来看，一是表明开展MLF等操作在四季度和当前情况下需“适时性”，二是表明货币信贷支持力度的边际变化，三是对去年全年降准情况进行综合描述与肯定。

“金融市场运行”、“宏观经济分析”和“货币政策趋势”三部分目录无变化。

专栏部分来看，三季度货币政策执行报告主要聚焦央行资产负债表与货币供应关系、直达实体经济的货币政策工具落地效果、人民币汇率形成机制市场化、宏观政策支持经济复苏效果，四季度货币政策执行报告主要聚焦存款管理和存款市场竞争秩序、碳达峰和碳中和、大国货币政策的可能外部性、居民部门债务风险。整体来看，三季度货币政策执行报告专栏以阐释和描述为主，而四季度货币政策报告专栏以提示和要求为主，且所聚焦问题或主要为加强监管、维持稳定等方面。

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